Содержание

Введение………………………………………………………………….… 2

§ 1 Оперативный лизинг…………………………………………………..4

§ 1.1. Правовое обеспечение лизингового рынка……………………..15

§ 1. 2. Объекты лизинговых операций. Группы лизинга…………….20

§ 1.3. Потенциал лизинга…………………………………………….….30

Глава 2. Анализ коммерческой деятельности лизинговых организаций.

§ 2.1. Организационно – хозяйственная характеристика ОАО

«Ак Барс»……………………………………………………………………33

§ 2.2. Анализ основных экономических показателей финансово-хозяйственной деятельности организации……………………………..35

§ 2.3. Эффективность применения лизинговых операций на исследуемой организации………………………………….……..………………………45

§ 2.4. Рекомендации по совершенствованию коммерческой деятельности организации. Экономическая эффективность применения лизинга..48

§ 2.5. Выводы………………………………………………………………..49

Заключение………………………………………………………………….50

Список использованной литературы…………………………………….52

Внимание!

Это ОЗНАКОМИТЕЛЬНАЯ ВЕРСИЯ работы №3309, цена оригинала 350 рублей. Оформлена в программе Microsoft Word.

ОплатаКонтакты.

Введение

На основе тесных связей между производителем и потребителем продукции возникают и развиваются принципиально новые источники их финансирования и кредитования. Этим новым источником стал лизинг.

Идея лизинга не нова. По мнению историков и экономистов, лизинговые сделки заключались еще задолго до новой эры в древнем государстве Шумер, историки утверждают, что Аристотель коснулся идеи лизинга в трактате «Богатство состоит в пользовании, а не в праве собственности», написанном около 350 г. до н.э. В Венеции уже в XI в. существовали сделки, схожие с лизинговыми операциями.

Лизинг — одна из форм предпринимательской деятельно¬сти, предусматривающая инвестирование временно свободных или привлеченных финансовых средств в имущество, переда¬ваемое по договору физическим или юридическим лицам на определенный срок для использования в предпринимательских целях.

Существенное преимущество лизинга по сравнению с дру¬гими способами инвестирования состоит в том, что предоставляются не денежные ресурсы, а непосред¬ственно средства производства, имеющие технико-экономи¬ческие характеристики. Объектом лизинга может быть любое движимое и недвижимое имущество, относящееся к основным фондам, кроме земель¬ных участков и других природных объектов, запрещенных к свободному обращению на рынке.

В настоящее время лизинг относится к наиболее распро¬страненному виду бизнеса, масштабы его ежегодно возрастают. Это объясняется, прежде всего, тем, что в условиях быстрого развития новой техники, смены ее поколений использование потенциальных возможностей лизинговых сделок позволяет оперативно обновлять техническую базу производства, систе-матически осуществлять инвестиции.

В современном деловом мире лизинг превратился в один из важнейших методов финансирования развития технической базы производства. В странах со стабильной экономикой до 30% всех капиталовложений осуществляются именно через лизинг. Лизинг позволяет в условиях сравнительно меньшего фи¬нансового напряжения обновлять основные фонды, он дает возможность начать дело, имея 1/3 средств (или даже меньше) для приобретения необходимого оборудо¬вания. Лизинговые сделки наиболее результативны при освоении и выпуске вновь разработанных изделий, не случайно около 80% новой современной продукции выпускается на оборудо¬вании, взятом в лизинг.

В соответствии с действующим положением о лизинге, до¬говор лизинга должен отвечать следующим требованиям:

1. Продукция и доходы, получаемые в результате использования объекта лизинга, являются исключительной собственностью лизингопо¬лучателя.

2. Банк (кредитное учреждение) он финансирует приобрете¬ние лизингодателем имущества. Следует иметь в виду, что иногда банки выступают в качестве лизингодателя. Но все чаще банки воз¬лагают на себя функции кредитного обслуживания лизингода¬теля (лизинговой компании), а при необходимости создают собственную дочернюю компанию.

3. Страховая компания — обеспечивает страхование имуще¬ства участников лизинговой сделки и предоставляемых креди¬тов.

Страхование является одним из необходимых элементов лизинговой деятельности. Эта деятельность направлена на частичное возмещение потерь от наступления непредвиденных обстоятельств, при выполнении договорных обязательств участниками лизинговой сделки, транспортных услуг, производ-ственных и эксплуатационных функций, а также не возврата лизинговых платежей, порчи имущества и других возможных потерь. Следует иметь в виду, что по Российскому законода¬тельству страховщиком может быть российская компания, выдающая российский страховой полис.

Глава 1. Оперативный лизинг.

Высокий уровень износа оборудования в нефтегазовой отрасли, планируемые налоговые послабления и огромные финансовые обороты добывающих предприятий сулят лизинговым компаниям хорошие перспективы. Однако специфические риски ограничивают число лизингодателей, работающих в данном сегменте. Износ основных фондов в добывающей промышленности сегодня превышает 50%. Еще хуже обстоят дела в транспортной инфраструктуре, через которую распределяются производимые ресурсы: средний износ трубопроводной сети в ТЭКе составляет более 65%.

Интенсивная нефтедобыча, которая велась в последние десятилетия, привела к значительному усложнению условий извлечения нефти на многих месторождениях и истощила материальную базу отрасли. Сказывается и значительное отставание во внедрении современных технологий бурения, переработки, а также глубокий кризис геологоразведки. Поэтому сегодня отрасли требуются огромные средства на разведку, обустройство и разработку новых месторождений, ввод в эксплуатацию новых скважин, развитие инфраструктуры транспортировки продукции и т. д. Это создает самые широкие возможности для использования лизинговых технологий финансирования. Платежеспособность компаний при этом обеспечивается высокими текущими ценами на энергоносители.

Добывающие и перерабатывающие компании пока не очень активно инвестируют средства в переоснащение основных фондов. В то же время показатели их инвестиционных программ в абсолютном выражении очень велики, что делает сегмент оборудования для добычи и переработки нефти и газа достаточно перспективным для лизинговых компаний. Например, инвестиции в добычу одной только компании «Газпром нефть» до 2020 года, по ее данным, могут составить около $ 45 млрд. Кроме того, последние нововведения в отечественном налоговом законодательстве, обозначившие тенденцию отказа от полного изъятия «ресурсной ренты» у нефтяных компаний, также положительно отражаются на инвестиционной активности компаний. В общем объеме российского рынка лизинга в 2007 году сегмент оборудования для нефтедобычи и переработки занял 4,5%, объем нового бизнеса в сегменте (сумма новых заключенных сделок) составил около 44,87 млрд. руб. (в 2005 году — около 1,44 млрд. руб.). В сегменте оборудования для газодобычи и переработки в 2007 году было заключено новых договоров лизинга почти на 2 млрд. руб., доля сегмента на рынке — 0,2 %. Очевидно, такой относительно «небольшой» объем инвестиций в отрасль газодобычи объясняется, в частности, тем, что на момент оценки не были учтены показатели ООО «Газтехлизинг», уполномоченной компании по обслуживанию лизинговых проектов ОАО «Газпром». Лизинговый портфель ООО «Газтехлизинг» на конец 2007 года составлял 18,3 млрд. руб., а в первом полугодии 2008 года компания заключила новых сделок еще на 12,7 млрд. руб. Всего же ОАО «Газпром», по информации, опубликованной в СМИ, в 2008—2010 годах планирует вложить в развитие производства и транспортировки газа почти 2 трлн. руб.

В сегменте оборудования для добычи и переработки нефти и газа заключаются сделки как со стандартными предметами лизинга (железнодорожный подвижной состав и грузовая техника для перевозки сырья и продукции), так и со специфическими — буровым, сервисным, измерительным, геологическим и другим оборудованием. Первая часть указанной техники обладает достаточно высокой ликвидностью — вагоны-цистерны, автотранспорт, насосное оборудование и трубы НКТ пользуются высоким спросом. В то же время специфическая часть оборудования несет в себе и специфические риски ввиду узкой сферы его применения (например, недвижимые неразборные конструкции). В целом лизинговая компания, работающая в сегменте нефтегазового оборудования, должна уделять пристальное внимание анализу бизнеса и финансового состояния своего потенциального лизингополучателя. Ведь ее кредитные риски покрываются исключительно за счет устойчивого финансового положения клиента.

Реализация предмета лизинга в случае дефолта лизингополучателя стороннему покупателю может стать серьезной проблемой. К примеру, нефтяная скважина — это фактически тонны бетона и замурованная в них вышка для выкачивания нефти. Сама скважина при этом — это недра, которые в лизинг передаваться не могут. Таким образом, при наступлении дефолта лизингополучателя лизинговая компания (не имеющая лицензии на разработку месторождения) станет владельцем недвижимости, которую, как шутят сами лизингодатели, можно использовать только в качестве наблюдательной площадки за пожарами в степи да тушканчиками в теплых регионах.

Помимо возможных финансовых проблем клиента существуют законы природы, по которым месторождение нефти (газа) рано или поздно опустеет. В этом случае оборудование, поддающееся демонтажу, неизбежно придется снимать и перевозить на новое месторождение либо продавать. Поэтому зачастую вопросы дальнейшей реализации добывающей техники прорабатываются лизингодателями еще на этапе заключения сделки. Второй особенностью работы с добывающим оборудованием является то, что данная техника очень часто функционирует в агрессивной среде, а также в отдаленных регионах с затрудненным доступом. Это означает, что у лизингодателя возникает проблема обеспечения качественной страховой защиты оборудования в условиях ограниченного числа страховых компаний, работающих с подобными рисками.

На фоне высокого (и одновременно платежеспособного) спроса на финансирование со стороны нефтегазовых компаний активно предлагают свои услуги независимые лизингодатели в надежде получить крупные выгодные контракты. Сегодня сегмент лизинга техники для нефте- и газодобычи относительно «рыночный», но имеет достаточно «высокий барьер входа». Его «высота» обусловливается главным образом двумя факторами. Во-первых, необходимо, чтобы в штате лизинговой компании были специалисты, разбирающиеся не только в финансах, но и в технологиях. Ведь реализовать контракт по поставке телеметрической системы для установки горизонтального бурения, производимой, например, поставщиком в Шотландии, гораздо сложнее, чем контракт на поставку автомобиля или даже стандартного металлообрабатывающего станка. Во-вторых, это наличие прочной базы фондирования операций. В этих отраслях суммы вовсе не самых выдающихся контрактов легко достигают величин в несколько сот миллионов рублей. А длительные сроки изготовления и эксплуатации многих видов оборудования требуют для финансирования их поставок денег соответствующей длины.

Здесь возникает еще одна особенность работы с данным видом оборудования — взаимодействие с поставщиками. Технику для добычи и переработки нефти и газа в России производит очень небольшое количество предприятий, что дает им возможность диктовать свои условия поставок. Значительное количество оборудования, особенно технологически нового и сложного, закупается у зарубежных производителей, которые также работают в низко конкурентной среде. В то же время компании, предъявляющие спрос на подобное оборудование, занимают лидирующее положение на российском рынке (обычно это «голубые фишки»), а значит, очень чувствительны к ценовым и прочим условиям сделки. Соответственно, немногие лизинговые компании могут предложить конкурентные условия финансирования. Это значит, что лизинговая компания, работающая в сегменте оборудования для нефте- и газодобычи, должна обладать возможностью эффективно прорабатывать сделки, добиваясь приемлемых условий поставок с одной стороны и выгодных условий финансирования для лизингополучателя — с другой.

Нефтегазовые компании не прекращают работу и со своими дочерними лизинговыми структурами, которые создавались специально для реализации специфических сделок. Лизинговые компании, специализирующиеся на предоставлении оборудования для нефтяной и газовой промышленности,— это компании в основном кэптивные, которые созданы целенаправленно для обеспечения оборудованием определенной группы компаний. Другим лизингодателям достаточно сложно выиграть тендеры по поставкам оборудования. Если посмотреть рэнкинги лизинговых компаний, то видно, что кэптивные компании из данных отраслей в них отсутствуют. Такие лизингодатели не предоставляют свои данные для анализа, поскольку у них нет необходимости «пиарить» себя,— свой объем заказов они в любом случае получат. А в случае возникновения финансовых проблем аффилированная фирма сможет подождать оплаты очередных лизинговых платежей, в то время как независимый лизингодатель может передать дело в суд. Очевидно, что специфика работы в данном сегменте оборудования и в будущем обусловит доминирование на нем сравнительно ограниченного круга крупных лизинговых компаний.

Оперативный лизинг – явление, получившее большое распространение в Западной Европе, но практически не развитое в России. В западной Европе и США основная часть корпоративного автопарка приобретается посредством оперативного лизинга. В мировом масштабе данная услуга пользуется спросом более 50 лет. В России оперативный лизинг пока практически не развит. Но в то же время упоминания о нем происходят все чаще.

Оперативный лизинг – это что? Этот вопрос характеризует сегодняшнюю ситуацию в России вокруг оперативного лизинга. Во-первых, потенциальные потребители не понимают, что такое оперативный лизинг, и поэтому по-прежнему остаются лишь потенциальными. Во-вторых, сами операторы данной услуги тоже в недоразумении. Хотя для последних больше характерен вопрос. Оперативный лизинг – это как? В российском законодательстве такого понятия не существует. Раньше, оно было прописано в законе, но потом его исключили. Есть аренда и финансовая аренда (лизинг), как ее разновидность. В бухгалтерском учете оперативного лизинга тоже нет. В то время с точки зрения бухгалтерских стандартов (SSAP 21) различают два типа лизинговых сделок (финансовый и оперативный лизинг).

Основным признаком финансового лизинга является переход всех рисков и выгод, связанных с использованием предмета лизинга, от собственника к арендатору. При этом приведенная стоимость установленных на весь срок аренды минимальных арендных выплат должна покрывать не менее 90% стоимости арендованного актива. Случаи аренды, не подпадающие под это определение, составляют оперативный лизинг. Британский бухгалтерский стандарт по учету арендованных основных средств требует отражения в учете лизингополучателя активов, арендованных на условиях финансового лизинга, аналогичного отражению собственных активов, т.е. арендованное имущество подлежит амортизации. При этом лизингодатель показывает средства, полученные от лизингополучателя, как финансовые активы. Оперативный лизинг означает, что предмет лизинг учитывается на балансе лизингодателя, а платежи за него поступают на счета прибылей и убытков лизингодателя и лизингополучателя соответственно. В отсутствие законодательной базы по данному вопросу под оперативным лизингом в России понимается долгосрочная аренда автотранспорта на срок от 1 до 5 лет.

Что «лизингового» остается? Преимущества лизинга за 8-10 лет его активного развития в России, думаю, знает уже каждый предприниматель.

1. Долгосрочное финансирование приобретения основных средств с минимальным внесением собственных средств.

2. Использование налоговых льгот.

3. Оперативность и гибкость по сравнению с кредитом.

Что же из этого останется при оперативном лизинге. Начнем с конца.

1. Оперативность и гибкость не только остаются, они значительно прогрессируют. В самом названии продукта присутствует его ключевое преимущество – оперативность. Арендатор может получить автомобиль в очень сжатые сроки и на обходимый ему период. При этом он получит автомобиль, который сможет сразу начать эксплуатировать, в то время как при кредите или финансовом лизинге, клиенту придется еще самостоятельно его регистрировать в ГАИ, страховать и проводить все необходимые работы для его эксплуатации. Компании предоставляют в оперативный лизинг определенную технику (в нашем случае речь идет о легковых автомобилях) и они в совершенстве владеют информацией о ней, о ее ликвидности (возможности быстро реализовать) и о возможностях иного использования, о рынке, на котором она используется, и его перспективах развития. Соответственно, они могут себе позволить снизить планку требований к Арендатору и быть более гибкими, чем лизинговые компании

2. Второе преимущество остается лишь частично. Арендатор по-прежнему сможет относить на расходы арендные платежи, сокращая налогооблагаемую базу, и сможет возместить НДС по оплаченным платежам. Но применение ускоренного коэффициента амортизации по данным сделкам невозможно.

3. А вот третье лизинговое преимущество в нашем случае вообще теряет смысл. Во-первых, по сравнению с финансовым лизингом, он не такой долгосрочный, а во-вторых, самое главное, приобретения основных средств больше нет. Арендатор владеет и пользуется транспортным средством в течение срока аренды, после чего возвращает его Арендодателю.

Таким образом, мы видим, что это не «тот» лизинг, хотя с некоторыми его элементами. Оперативный лизинг автотранспорта, скорее является также разновидностью транспортного аутсорсинга. Основная задача, которую решает оперативный лизинг – это выведение активов и бизнес — единиц за пределы компании, отказ от непрофильных бизнесов. А это не что иное, как аутсорсинг.

Зачем оперативный лизинг предпринимателю? Оперативный лизинг за рубежом является неотъемлемой составляющей успешного бизнеса. В то же время аутсорсинг в целом там тоже более развит. Прежде, чем перейти к преимуществам и недостаткам транспортного аутсорсинга, давайте рассмотрим причины обращения к аутсорсингу в целом. Несомненно, причины любых действий и тем более действий стратегического характера (а переход к аутсорсингу можно отнести к таковым), связаны с получением эффекта, при этом необходимо, чтобы это был либо сразу денежный эффект, либо его последствия привели к получению дохода в будущем. Что, собственно, и диаграмма № 1.

 

Итак, основные причины: снижение затрат, доступ к технологиям, дешевая рабочая сила, ценность для клиента, недостатки внутренних ресурсов и конкурентное преимущество. Эти причины можно поделить на две группы. Причины краткосрочного характера, которые позволят получить быстрый экономический эффект и долгосрочного – приведут в будущем к денежной выгоде. Краткосрочные причины: снижение затрат, дешевая рабочая сила, недостаток внутренних ресурсов. Долгосрочные: доступ к технологиям, ценность для клиента, конкурентное преимущество. Из Диаграммы № 1 видно, что причины краткосрочного характера преобладают над долгосрочными. Но статистика утверждает, что на аутсорсинг передается чаще всего: охрана, различные виды сервисного обслуживания (бытовое, медицинское, уборки, питание, ремонты и т.п.), транспортное обслуживание и информационное. Реже всего бизнесмены отдают основное производство и продажи. Но ведь львиную долю затрат в себестоимости любой продукции составляют именно эти бизнес-процессы. Тогда логично было бы их отдать на аутсорсинг и ждать снижения расходов и увеличения прибыли. Но в нашем случае работает иная логика. Возникает вопрос — зачем же он нам нужен? Эффективный аутсорсинг в целом, и транспортный аутсорсинг в частности, позволяет компании сосредоточиться на основном бизнесе, максимально эффективно используя и развивая свои ключевые компетенции, при этом получить некоторую экономическую выгоду за счет передачи непрофильных бизнесов профессионалов.

На российском рынке оперативного лизинга существуют различные препятствия для развития данной услуги. Если в западной Европе и США большая часть корпоративных парков приобретается в оперативный лизинг, в России эта цифра менее 0,5%. И если среди лизинговых компаний и других игроков этого рынка существует некоторый ажиотаж вокруг этой услуги, со стороны потенциальных клиентов его пока нет. Основная трудность, стоящая на пути развития оперативного лизинга в России, связана с психологией российских управляющих и владельцев компаний. Они рассматривают автопарки, в первую очередь, как актив компании, а не как средство производства. На западе уже давно научились считать стоимость использования автомобиля и срок его оптимальной эксплуатации, для них не имеет значение в собственности автомобиль или в аренде. В России отказ от собственных автопарков не характерен как для крупных, так и для небольших компаний. Если для первых, собственный автопарк, это полноценное выделенное бизнес-подразделение и компания не хочется с ним расставаться, потому что это «свое», пусть даже не совсем прозрачное и трудно контролируемое. То, для вторых, это тем более важно. Имея несколько автомобилей в парке, они могут контролировать их содержание и самостоятельно им заниматься. Но, если смотреть, более объективно, именно здесь возникает первая и основная ценность сотрудничества с лизинговой компанией. Оперативный лизинг для крупной компании создает, куда больший эффект, чем реорганизация собственного автомобильного предприятия. Работая со сторонней организацией компании проще контролировать и планировать расходы на автопарк. Компания может позволить себе сконцентрироваться на основном бизнесе, не занимаясь непрофильным. Для средних и малых компаний снижаются расходы и увеличивается эффективность, так как управлением автопарка занимаются профессионалы, и здесь возникает «экономия масштаба» по обслуживанию автомобилей. Сама компания не может профессионально заниматься своим автохозяйством, ее нужно либо нанимать профессионалов в штат, либо концентрироваться на автопарке, а не на основном бизнесе. В то же время компании не приходится вынимать существенные суммы из оборотного капитала на приобретение автомобилей. И при этом равные ежемесячные платежи позволяют планировать бюджет компании.

Вторая проблема на пути оперативного лизинга в России – неразвитость данной услуги. Российские предприятия не знают об оперативном лизинге. Совсем недавно многие не знали, что такое финансовый лизинг и предпочитали либо самостоятельно приобретать необходимую технику, либо с помощью кредита. Сейчас уже можно говорить о том, что финансовый лизинг набрал обороты и большинство компаний, либо использует его, либо задумывалось о его использовании. Поэтому стоит ожидать качественного перехода к новому инструменту, а именно оперативному лизингу. В то же время появление оперативного лизинга в России можно связывать не только с западным модным веянием, но и с эволюционным развитием Российского лизинга. Еще 3-4 года назад, практически все лизинговые компании выступали формальным звеном между поставщиком, банком и клиентом. А затем с развитием конкуренции лизинговые компании стали выполнять значительно больше функций, чем ранее. Они самостоятельно страхуют, регистрируют технику, если речь идет об импорте, лизинговая компания растамаживает и даже может обеспечить доставку оборудования до клиента. Соответственно, в этой цепочке развития лизинга очень четко вырисовывается финал — оперативный лизинг, когда лизинговая компания берет на себя очень широкий функционал и решает за клиента все вопросы, касающиеся содержания автомобилей.

И, наконец, третье важное препятствие. Оно связано с человеческим фактором. Флит-менеджер агрессивно встречает оперативный лизинг, он считает, что у него забирают «хлеб». При чем некоторые думают, что они могут лишиться дополнительного дохода, а некоторые боятся лишиться рабочего места. Но если в первом случае, лизинговая компания вряд ли сможет помочь флиту, то втором, зачастую опасения флита напрасны. Если в компании уже имеется человек, который занимается автопарком, и компания решила значительно увеличить автопарк, то увольнять его не имеет смысла. Именно этот человек будет вести работу с лизинговой компанией. При чем если раньше ему нужно было работать с большим количеством контрагентов, по содержанию даже десяти автомобилей, то теперь ему придется работать только с одной компанией, какой бы большой парк не был. Если в компании сформирован уже большой отдел и имеется большой автопарк, то лизинговая компания, может часть персонала перевести к себе в штат. В этом случае, тоже все останутся в выигрыше, люди продолжат выполнять свои обязанности, а лизинговой компании не придется искать новый персонал, тем более что эти люди как никто будет осведомлен о потребностях клиента.

Сейчас сложно судить, на сколько российский оперативный лизинг идет в ногу с мировой практикой, но можно точно сказать, что существует значительно отставание и видится серьезный потенциал. Темпы роста лизинга поражают из года в год, то же самое можно сказать и о росте продаж автомобилей в нашей стране. Ведущие производители всего мира делают акцент на российский автомобильный рынок. Поэтому логично предположить, что российский автолизинг ждет значительный рост в ближайшее время, при чем не только количественный, но и качественный.

Можно выделить следующие перспективы, которые, ожидают российский рынок оперативного лизинга.

1. К российским предпринимателям будет постепенно приходить понимание удобства оперативного лизинга и его целесообразности применимо к условиям их бизнеса.

2. Российские операторы продолжат работу над повышением качества собственных услуг и займутся их активным продвижением на рынок.

3. С ростом спроса на данные услуги и с учетом потенциала российского рынка следует ожидать приход крупных иностранных компаний, предоставляющих услуги оперативного лизинга, в Россию.

4. С ростом экономического благосостояния российских регионов операторы будут осуществлять активную региональную экспансию.

5. В целях повышения качества, предоставляемых услуг следуют ожидать появления на рынке стратегических партнерств и стратегических альянсов между операторами и лизинговыми компаниями или банками, а также с производителями и продавцами автотранспорта и другими участниками рынка, в том числе и с крупными клиентами.

§ 1.1. Правовое обеспечение лизингового рынка.

Российский лизинговый рынок продолжает расти: в условиях недостатка финансирования положительную динамику ему обеспечивают иностранные фирмы, аффилированные с кредитными организациями. При этом не они формируют ценообразование: самые низкие ставки — у лизинговых подразделений компаний-производителей. И если лизинговые компании при банках находят ресурсы для ответного снижения стоимости своих контрактов, то небольшим российским игрокам это не под силу.

Объем нового бизнеса пяти сотен лизинговых компаний, работающих на российском рынке, в 2007 году достиг 997 млрд. руб. При этом доля иностранных компаний, по данным рейтингового агентства «Эксперт РА», составила около 18% — в несколько раз больше, чем по итогам 2006 года. «Говорить о превосходстве иностранных лизинговых компаний пока рано,— считают эксперты департамента рейтингов финансовых институтов «Эксперт РА».— Однако их присутствие уже весьма заметно». Действительно, хотя сегментов рынка, где присутствие иностранцев было бы особенно заметно, пока не наблюдается, в прошлом году по темпам прироста бизнеса они отечественные лизинговые компании все же опередили.

Ключевое преимущество любого кредитора — наличие дешевых финансовых ресурсов в долгосрочной перспективе. При этом в российской практике собственные средства лизинговых компаний в среднем составляют лишь 5% от валюты баланса компаний. Кризис на российском финансовом рынке ухудшил условия финансирования практически всех российских компаний, в то время как международные фирмы сохранили доступ к финансовым ресурсам на более привлекательных условиях.

Большинство действующих в России зарубежных лизинговых операторов — дочерние компании банковских групп или лизинговые подразделения компаний-производителей. Лишь единицы учреждены западными акционерами, не банковскими институтами или фондами. В числе ключевых игроков: «Райффайзен-Лизинг», «Юникредит Лизинг», «СЖ Финанс», «Брансвик Рейл Лизинг», «Дойче Лизинг Восток», «Дельтализинг», «ФБ-Лизинг», «ИНГ Лизинг», «Европлан», «Каркаде», «Фольксваген Групп Финанц», «Вольво Финанс Сервис Восток» и «Скания Лизинг». Лидеры по величине портфеля лизинговых сделок на начало 2008 года — «Европлан» (около 17 млрд. руб.), «Райффайзен-Лизинг» (16,5 млрд. руб.), «Вольво Финанс Сервис Восток» (16 млрд. руб.), «Скания Лизинг» (13 млрд. руб.) и «Брансвик Рейл Лизинг» (12 млрд. руб.).

Первые строчки рейтинга пока удерживают отечественные компании. «Отдельные отечественные лизингодатели являются «дочками» таких богатых структур, что денег у них больше, чем у иных иностранцев,— заявляют ведущие эксперты «Финам Менеджмент». — Поэтому они могут предложить лизингополучателю более привлекательные условия, чем иные западные структуры, связанные с материнскими компаниями различными обязательствами». «На равных конкурировать с западными лизингодателями могут лишь наиболее крупные отечественные компании — «ВТБ — Лизинг Финанс» или, например, лизинговые подразделения Сбербанка. Остальные российские игроки переживают не самые лучшие времена, поскольку сейчас для них затруднен доступ к средствам». Эксперты считают, что в перспективе соотношение сил на российском лизинговом рынке должно стать аналогичным тому, что уже сложилось в банковской сфере, так как ведущие иностранные лизинговые компании основаны кредитными организациями.

В числе определяющих факторов успешного лизингового бизнеса в России помимо доступа к «дешевым» деньгам можно выделить и разветвленную региональную сеть, персонал и, главное, умение оценивать российские риски. Сейчас ведущие зарубежные игроки по некоторым из этих параметров не только не уступают российским лидерам, но и превосходят их, что в совокупности с более высоким уровнем устойчивости бизнеса обеспечивает им весомое конкурентное преимущество.

У нормативной базы лизинга в России есть важное достоинство в виде закона прямого действия — федерального закона «О финансовой аренде (лизинге)». Но поскольку лизинг регулируется также Гражданским, Налоговым и Таможенным кодексами, нередко возникают противоречия. Например, при спорах между лизинговой компанией и налоговиками лизингодатели часто ссылаются на закон о лизинге, пытаясь подтвердить свое право выступать не только в роли поставщика предмета лизинга, но и в роли лизингополучателя. Налоговики рассматривают возвратный лизинг как незаконный способ ухода от налогов и отказывают лизингодателям в принятии к зачету или возмещению НДС, уплаченных при покупке предмета лизинга. Вероятно, ситуация будет выравниваться по мере накопления позитивной для лизингодателей арбитражной практики. Уже сейчас значительное число судов с налоговыми органами по принятию к зачету или возмещению НДС лизинговыми компаниями выигрывается. Однако на это уходит время и, соответственно, деньги.

В секции по лизингу указывают и на иные проблемы рынка. «Арбитражное производство по изъятию лизингового имущества при расторжении договора длится слишком долго (часто более года). Недобросовестный клиент все это время незаконно использует лизинговое имущество, и к моменту, когда у лизингодателя наконец появляется возможность его вернуть, стоимость имущества с учетом износа оказывается нулевой. Лизинговые фирмы, конечно, обращаются в суд для принятия обеспечительных мер в отношении своей собственности, но, как правило, получают отказ — по формальным причинам. При этом в России ни для юридических, ни для физических лиц не предусмотрена реальная ответственность за незаконное удержание лизингового имущества. Такие действия как незаконные, как правило, не трактуются, их рассматривают как спор хозяйствующих субъектов — просто потому, что спорят юридические лица. Впрочем, и сама необходимость обращаться в арбитражный суд с целью вернуть незаконно удерживаемое лизинговое имущество, противоречит интересам лизингового сообщества. На Западе в такой ситуации применяют механизм исполнительной надписи нотариуса. Ему для этого нужно лишь предоставить ряд документов (в том числе договор о лизинге, подтверждение того, что лизингополучатель не успел погасить сумму сделки, и расторжение договора). С полученным от нотариуса документом можно напрямую обращаться в службу судебных приставов. Вся процедура займет всего около недели — в отличие от арбитражного производства, которое растягивается более чем на год.

Однако рынок стремительно развивается даже в условиях далекого от совершенства правового поля. Наиболее динамичная конкуренция на рынке лизинга, по оценке Infoline, наблюдается в сегменте крупных клиентов, которым некоторые зарубежные лизинговые компании, в отличие от российских конкурентов, способны предложить более привлекательные финансовые условия, а также в некоторых случаях дополнительный сервис — например, при лизинге грузовых автомобилей. В этом сегменте, по данным агентства «Эксперт РА», по объему нового бизнеса в 2007 году лидируют компании «Вольво Финанс Сервис Восток» (объем нового бизнеса в 2007 году — около 12 млрд. руб.) и «Скания Лизинг» (9 млрд. руб.). Это лизинговые подразделения шведских компаний AB Volvo Group и Scania AB — мировых лидеров в производстве грузового транспорта. Если речь идет о столь крупных лизинговых компаниях, то для них кэптивность (работа с продукцией головной компании) является важным преимуществом. Благодаря масштабам бизнеса материнских компаний они могут предложить не только эксклюзивный сервис, но и наиболее привлекательные условия по предоставлению продукта. Так же складывается ситуация и в других сегментах рынка: кэптивные компании заметны в лизинге легковых автомобилей, строительной и сельскохозяйственной техники. Можно конечно вынести кэптивные лизинговые компании и за скобки, поскольку они не являются субъектами рынка в полной мере, так как предлагают продукцию лишь одного производителя в отдельно взятом сегменте. Их задача заключается в диверсификации продаж, а не в том, чтобы зарабатывать на лизинге. Однако нужно признаться, что лизинговые компании, основанные производителями, фактически определяют среднерыночную стоимость лизинговых контрактов: «Их цель — стимулировать продажи, поэтому они готовы работать с большим числом клиентов и идти при этом на большие, нежели универсальные игроки, риски. Но если «Локат Лизинг Руссия» и другие крупные иностранные компании могут себе позволить опустить ставки ниже предлагаемых кэптивными лизингодателями, то для большинства российских компаний это вряд ли возможно».

Председатель совета директоров и главный исполнительный директор компании Caterpillar Inc. Джим Оуэнс заверил корреспондента BG в том, что рассматривает лизинговое подразделение компании (фирму Caterpillar Financial) в качестве ключевого инструмента продаж на мировом рынке: «В целом Caterpillar Financial (в том числе и российское представительство лизингодателя) реализует порядка 60% техники под маркой Caterpillar на сумму $35 млрд.». Гендиректор лизинговой компании «Вольво Финанс Сервис Восток» Питер Андерссон также говорит о преимуществах кэптивных лизингодателей перед универсальными игроками: «Мы прекрасно знаем потребности покупателей техники Volvo, поэтому можем предложить клиентам максимально выгодные условия». Господин Андерссон замечает, что кризис ликвидности сказался и на возглавляемой им компании, однако благодаря поддержке материнской компании в виде «прямых финансовых инъекций» преодолевать его последствия «Вольво Финанс Сервис Восток» проще, нежели российским компаниям.

Конкуренция между лизинговыми компаниями для их клиентов выразится в расширении дополнительных сервисов, ускорении и облегчении взаимодействия с лизингодателями. В целях захвата доли рынка некоторые иностранные игроки могут предлагать несколько меньшее удорожание по сделкам по сравнению с отечественными. В целом же, по оценкам опрошенных BG экспертов, в течение 2008—2009 годов на рынке лизинга зарубежные игроки смогут усилить позиции, несколько потеснив российские компании.

§ 1. 2. Объекты лизинговых операций. Группы лизинга.

В настоящее время получают развитие лизинговые операции, дающие специфические выгоды. Это операции по передаче права пользования на длительный срок недвижимым или движимым имуществом, остающимся собственностью лизинговых организаций на весь срок действия договора лизинга. Приобретение банками машин, оборудования, транспортных средств и другого имущества для таких операций осуществляется за счет привлеченных средств. Лизинг — сложная операция, требующая больших капитальных вложений в закупку оборудования для последующей сдачи его банком в аренду хозорганам. Но она дает арендодателю ряд преимуществ:

-расширение круга банковских операций и рост числа клиентов;

-снижение риска потерь от неплатежеспособности арендатора;

-собственность на лизинговое имущество сохраняется за арендодателем (банком). Для погашения обязательств он может отобрать имущество, отдать в аренду другому хозоргану или продать;

-после занесения переданного имущества в актив баланса арендодатель (коммерческий банк) начисляет амортизацию, которая не облагается налогом и направляется на увеличение фонда новых закупок оборудования банка;

-в отличие от простой банковской ссуды, комиссия лизинга рассчитана на средний и долгий сроки и поэтому на срок договора лизинга платежи арендодателю (банку) остаются стабильными;

-после подписания договора банк зачисляет арендную плату на определенную дату, что намного проще начисления, учета процентов по ссудам и ведения платежных дел хозорганов в процессе долгосрочного кредитования.

С другой стороны, арендатор также получает определенные выгоды. Это прежде всего возможность использования дорогостоящей новейшей техники без больших начальных капиталовложений для ускорения темпов обновления основных фондов. Выгодно, что платежи ведутся из прибыли от эксплуатации арендуемого имущества и не подлежат налогооблажению как амортизационные отчисления. Становится возможным избежать привлечения больших кредитов других банков. Изменяющиеся арендные взносы облегчают использование финансовых ресурсов, учет и контроль за расходованием средств обеспечивает стабильность платежей, не зависящую от валютного курса рубля и банковского процента. Оборудование оценивается в текущих ценах, и арендные взносы из будущих поступлений становятся средством снижения инфляции. В случае лизинга дополнительные гарантии других учреждений банков не всегда обязательны, за что наряду с лизингом становится возможным получить от банка ряд финансовых и нефинансовых услуг.

Объекты лизинговых операций можно разделить на группы:

1. оргтехника (электронно-вычислительная техника, конторское оборудование, медицинское и полиграфическое оборудование);

2. машины, оборудование для производительного потребления (станки с ЧПУ, краны и т.д.);

3. транспортные средства (грузовики, суда, самолеты);

4. здания и сооружения, складские помещения и прочее недвижимое имущество.

У них различные сроки аренды, что обусловливает неодинаковые сроки амортизации арендуемого имущества в каждой группе: в 1-й — до 10 лет, во 2-й и 3-й — до 20 лет и свыше, в 4-й еще более длительные сроки.

Различаются такие группы лизинга.

Оперативный лизинг — переуступка оборудования (имущества) на срок, меньший, чем период его жизни. Заказчик получает в распоряжение имущество на определенный срок или на один производственный цикл, договор заключается на 2-5 лет. К истечению срока действия договора арендатор может:

— завершить арендные платежи и вернуть имущество банку;

— возобновить договор на новых условиях;

— закупить имущество по согласованной к моменту заключения договора цене.

Финансовый лизинг заключается в том, что в течение срока договора лизинга арендатор выплачивает арендодателю всю стоимость имущества (проводит полную амортизацию). После выбора имущества заказчиком банк закупает оборудование и остается его владельцем на время действия договора, зависящего от срока амортизации размещаемого имущества. Страхование осуществляется за счет заказчика.

Возвратный лизинг — при возвратном лизинге банк заключает договор на закупку у другой организации имущества с целью его переуступки этому же юридическому лицу. В этой операции только два участника. В результате такой операции продавец становится арендатором. Применяется она в случаях, когда собственник объекта сделки испытывает острую потребность в денежных средствах и с помощью данной формы лизинга улучшает свое финансовое состояние. Получатель имущества (бывший владелец) «теряет права» на уже выполненные капиталовложения, но продолжает пользоваться этим оборудованием.

Лизинг недвижимости — в случае лизинга недвижимости объектом служат здания, сооружения, которые после окончательного срока аренды (до 20 лет) могут быть проданы арендатору. Этот вид лизинга требует больших капитальных вложений и осуществляется в сотрудничестве с другими банками.

Лизинг «стандарт» — при этой форме лизинга поставщик продает объект сделки финансирующему обществу, которое через свои лизинговые компании сдает его в аренду потребителям.

Лизинг «поставщику» — в этом случае продавец оборудования так же становится лизингополучателем, как и при возвратном лизинге, но арендованное имущество используется не им, а другими арендаторами, которых он обязан найти и сдать им объект сделки в аренду. Субаренда является обязательным условием в контрактах подобного рода.

Компенсационный лизинг — при этой форме лизинга арендные платежи осуществляются поставками продукции, изготовленной на оборудовании, являющемся объектом лизинговой сделки.

Контрактный наем — это специальная форма лизинга, при которой лизингополучателю предоставляются в аренду комплектные парки машин, сельскохозяйственной, дорожностроительной техники, тракторов,

автотранспортных средств.

Генеральный лизинг — право лизингополучателя дополнять список арендуемого оборудования без заключения новых контрактов.

В проекте лизинговых операций наиболее сложным моментом представляется определение суммы лизинговых (арендных) платежей, причитающихся лизингодателю. При краткосрочной и среднесрочной аренде сумма арендных выплат в значительной мере устанавливается конъюнктурой рынка арендуемых товаров. При долгосрочной аренде в основу расчета лизинговых платежей закладываются методически обоснованные расчеты, что связано со стоимостью объекта сделки и продолжительным сроком лизингового контракта.

По типу финансирования лизинг делится на срочный (одноразовая аренда) и револьверный (возобновляемый). В этом случае по истечении первого срока договор продлевается. Объекты лизинга сменяются в определенные отрезки времени в зависимости от износа и по желанию арендатора, который берет на себя расходы по замене оборудования. Количество объектов лизинга и сроки их использования по возобновляемому лизингу заранее не оговариваются. Объектом лизинга служит, как правило, оборудование, техобслуживание которого требует все новых специальных знаний в результате научно-технического прогресса (оргтехника, электронное оборудование, станки).

В кредитном отделе банка назначаются ответственные по ведению лизинговых операций. Начинать им целесообразнее с создания банка данных об оборудовании, которое можно сдать в аренду, с его техническими, экономическими и ценовыми характеристиками. Следует изучить первоначальный спрос, не откладывая, организовать рекламу. Специалист по лизингу собирает в картотеку информацию о потенциальном клиенте, оценку его способности выплачивать арендную плату за эксплуатацию арендуемого оборудования, возможность замены оборудования. Если банк нашел оборудование и срок его амортизации неизвестен или утерян технический паспорт, то комиссия на предприятии может восстановить паспорт так, чтобы оставалось 2-3 года до полной амортизации имущества. При этом должны участвовать представители банка (специалисты по лизингу) и представители хозоргана-арендатора. Оборудование можно оценить по его эксплуатационным качествам, например, не ниже 30% от первоначальной стоимости.

Для подготовки исходных данных расчета по договору лизинга работник должен проанализировать закупочную цену имущества, применяемую банковскую ставку и комиссию за лизинг, аванс в момент закупки имущества, продолжительность действия договора, периодичность арендных взносов, метод начисления амортизации, величину выкупа по остаточной стоимости. При расчете платежей по лизингу учитываются:

-процентная ставка по долгосрочным кредитам;

-сумма кредитов (других банков) и процент по ним в случае необходимости;

-ставка подоходного налога для потенциального арендатора банка;

-нормы и порядок амортизационных отчислений, срок службы имущества;

-предполагаемая остаточная стоимость имущества;

-операционные расходы отдела лизинга;

-способ начисления норматива рентабельности для этого типа банка.

Непременным условием лизинговой сделки является одинаковая выгода как для арендодателя, так и для арендатора. Отделы лизинга в крупных банках могут также готовить необходимые юридические и методические документы, а также пакеты программ для ЭВМ.

Поскольку лизинг как метод финансирования развился из кредита, необходимо определить выгоду для банка от определенной лизинговой сделки. При подготовке расчетов следует предусмотреть льготные периоды, сроки выплаты арендной платы (ежемесячно, поквартально, полгода и год, выплачиваемые заранее или по истечении определенного срока), платеж с правом продления аренды с целью отсрочки возмещения остаточной стоимости, возможность продления аренды на срок, более длительный, чем по банковскому кредиту. При расчете амортизационных отчислений до принятия нового документа следует руководствоваться Положением о порядке планирования, начисления и использования амортизационных отчислений в народном хозяйстве. Там предусмотрено, что по основным фондам, сданным в аренду, амортизационные отчисления производятся арендодателем. Капитальные затраты на арендованные основные фонды, подлежащие, по истечении договора на аренду, передаче арендодателю, амортизируются ежемесячно арендатором в течение срока аренды, исходя из установленных норм по объектам, на которые произведены указанные затраты. Сумма начисленного за отчетный период износа на полное восстановление отражается в бухгалтерском учете организации на счете износа основных фондов за счет уменьшения уставного фонда. Надо также не упускать из виду, что при финансировании лизинговой операции существуют риски наложения ареста на имущество, изъятия в доход бюджета, плохого обслуживания оборудования, невыгодной перепродажи имущества на рынке подержанных товаров. Риски следует предвидеть и использовать возможность от них застраховаться.

Вот достаточно простой пример расчета платежей по договору возвратного, финансового лизинга. Сдается в аренду оборудование стоимостью 100 000 рублей. Общая норма амортизации в процентах к балансовой стоимости — 12%, срок полной амортизации — 8 лет 4 месяца. Условно неизменная банковская процентная ставка по долгосрочным ссудам — 4% годовых. Дополнительные расходы кредитного отдела банка по подготовке договора лизинга — 2% от стоимости сдаваемого в аренду имущества; срок договора – с 03.01.2001 по 30.04.2009. По истечении срока (01.05.2009) имущество переходит во владение арендатора. Примем, что платежи по лизингу осуществляются платежными поручениями хозоргана равномерно на протяжении всего срока договора 10-числа месяца оплаты -12 000 руб. (амортизация) + 6 000 рублей (4% годовых по долгосрочному кредиту и 2% за дополнительные расходы по лизингу). Итого — 18 000 рублей в год и 6 000 рублей в качестве остаточной стоимости — опционной цены продавца (банка-арендодателя); ставка налогообложения -35% (условно) с процентов по долгосрочной ссуде и с платежей по погашению долгосрочного кредита. Арендные платежи исключаются из налогообложения (платежи по лизингу являются в совокупности арендными платежами), выкуп арендатором имущества по остаточной стоимости, определенной арендодателем, необходим для юридического подтверждения перехода собственности и облагается налогом.

Таким образом, реальные расходы по лизингу со стороны хозоргана-арендодателя составят 150 000 рублей по сравнению со 180090 рублями (133 400 рублей по долгосрочной ссуде и 46 690 — в виде налогов). Если принять во внимание, что налоговые льготы при договоре лизинга составят 48 300 рублей

(или 35% от 150000) рублей), то фактически, при прочих равных условиях с долгосрочным кредитом, хозорган-арендатор «чистыми» расходует 101 700 рублей.

В проекте договора лизинга указываются планируемая сумма затрат банка, длительность договора (в первое время рекомендуется заключать договоры на короткий срок (2-3 года), регулярность взносов (ежемесячно, раз в два месяца, ежеквартально), ставки и условия (твердая или изменяемая), налогообложение, остаточная стоимость (окончательный опцион) приобретения. К концу срока договора заказчик может либо приобрести имущество по согласованной цене, либо вернуть имущество лизинговому отделу, либо возобновить договор по более низкой цене. Страхование имущества предусматривается за счет клиента (расходы на страхование покрывают полностью период действия договора и высчитываются при его подписании).

В договоре отражаются:

— обязательство арендатора осуществлять периодическую выплату арендодателю (банку) в течение всего срока аренды;

— переуступка права пользования имуществом с соблюдением интересов арендодателя (банка), хозоргана, а также с учетом качества, сроков, формы и т.д. Банк не отвечает перед арендатором за любой недостаток в оборудовании или задержке (отказе от) или осуществлении поставки, договор лизинга каждой партии оборудования вступает в силу с даты поставки данного оборудования арендатору;

— срок аренды, который зависит от продолжительности амортизации имущества. Месячная амортизация берется на окончание последнего рабочего дня оборудования в каждом месяце (квартале), пока амортизационная стоимость оборудования не достигнет нуля. В случае использованного оборудования количество месяцев следует согласовать на взаимовыгодной основе между банком и хозорганом;

-ответственность за состояние, эффективное использование и техническое обслуживание арендуемого имущества возлагается на хозорган-арендатор;

-страхование имущества для защиты прав арендодателя (банк) и хозоргана;

-оплата арендодателем поставки оборудования арендатору, включая доставку;

-условия арендной платы. При ее начислении следует учитывать процент по долгосрочному кредиту, расходы банка (арендодателя) по лизингу, а также амортизацию оборудования. Арендатор должен делать взносы ежемесячно предварительно, максимально приближенно к 1 числу каждого месяца;

-условия расторжения договора, в частности, если арендатор нарушает сроки арендной платы, желательно предусмотреть возможности невыполнения обязательств арендатором с определением штрафов;

-возврат имущества банку (арендодателю) и признание за арендатором стоимости имущества при продаже за вычетом задолженности или счетов к оплате до истечения срока договора;

-ответственность арендатора имущества за то, что выбранное им имущество соответствует требованиям техники безопасности и защиты окружающей среды.

В зависимости от условий договора и вида лизинга арендатор:

а) покупает имущество и становится владельцем имущества, выплатив сумму, указанную в договоре либо равную его торговой стоимости,

б) возобновляет договор на новый период, что обычно предусматривается в договоре,

в) возвращает владельцу арендуемое имущество с учетом степени износа, подтвержденной арендодателем,

г) при выкупе возмещает ущерб по расторжению контракта по истечении обязательного минимального срока аренды, указанного в договоре.

При заключении договора хозорган-арендатор перечисляет банку (арендодателю) первую арендную плату. После этого банк выдает поставщику заказ на покупку оборудования, оплачивает оборудование, открывает балансовые и забалансовые счета по договору, организует учет и оприходование взносов арендатора.

Банк закупает по договору оборудование у поставщика, который после отгрузки имущества выставляет платежное требование на банк с приложением товаросопроводительных документов, один экземпляр которых высылает арендатору. Возможен вариант, когда арендатор сам получает и подписывает акт приемки (сертификат качества) оборудования у поставщика в присутствии представителей банка. Банк ведет учет стоимости приобретаемых машин, оборудования, транспортных и других средств. В аналитическом учете открываются отдельные лицевые счета по каждому договору лизинга в разрезе хозорганов — арендаторов. В карточке учета делается запись о дате поставки оборудования арендатору с полным описанием оборудования, его совокупной стоимости, месячной нормы амортизации, местонахождения оборудования и другими данными, которые будут необходимы сторонам. Индивидуальная регистрация лизинга должна содержать короткую форму сделки, которой будут придерживаться стороны.

§ 1.3. Потенциал лизинга.

Всего несколько лет назад лизинг недвижимости в большей степени был ориентирован на крупные предприятия. Сейчас он становится доступным для малого и среднего бизнеса. Благоприятная экономическая ситуация в России, повышение интереса инвесторов к российским активам, рост малого и среднего бизнеса привели к острой нехватке офисных, торговых и складских помещений, следствием чего стал непрерывный рост цен на коммерческую недвижимость. Спрос многократно превосходит возможности рынка, востребованы все сегменты коммерческой недвижимости. В Москве ставки аренды офисной недвижимости в зависимости от класса помещения в минувшем году колебались от $ 350 до $ 2 000 за 1 кв. м в год, цена покупки — от $ 3 500 до $ 20 000 за 1 кв. м. В регионах цены, безусловно, ниже, но динамика цен везде примерно на одном уровне. За год аренда офисов класса А подорожала на 40-50%, класса В+ и В- — почти на 30%. Учитывая тот факт, что банковский кредит на покупку нежилого помещения выдается в среднем под 16% годовых, любое приобретение недвижимости экономически оправданно.

Несмотря на очевидные преимущества использования финансовых схем, их доля в общем объеме сделок пока не превышает 2-5%. Время на оформление кредита в банке занимает свыше двух месяцев, лизинговые сделки совершаются в течение месяца. Продавцы просто не заинтересованы в таких покупателях. Во-первых, желающих купить объект и внести залог сразу предостаточно, а во-вторых, не факт, что предприятие вообще получит кредит. Тяжелее всего в этой ситуации приходится малому и среднему бизнесу. Предприятия, особенно развивающиеся, с одной стороны, не могут себе позволить отвлекать сотни миллионов рублей на приобретение объектов недвижимости, а с другой — тратить деньги на аренду и в конце концов остаться ни с чем тоже не самая привлекательная перспектива. Поэтому для них доступность финансовых инструментов, в частности лизинга, особенно актуальна.

С точки зрения доступности показательной является практика Лизинговой компании. В 2007 г. было реализовано несколько крупных сделок на общую сумму свыше $ 140 млн, две из которых — сделки корпоративного лизинга коммерческой недвижимости с группой компаний «Экоофис» и компанией Mirax Group на сумму $ 100 млн, а также ряд небольших розничных проектов по экспресс — лизингу недвижимости в регионах. Сейчас практически у каждого из наших 66 региональных филиалов находится в работе 3-5 проектов экспресс — лизинга недвижимости, что свидетельствует о повышенном интересе именно в сегменте малого и среднего бизнеса. Всего несколько лет назад лизинг недвижимости в большей степени был ориентирован на крупных игроков. Размер аванса от 20% и средний срок договора лизинга в 5 лет делал размер ежемесячных платежей достаточно высоким.

Сейчас лизинг недвижимости становится доступным для малого и среднего бизнеса — предприятий, планирующих развитие сетевых форматов магазинов, открытие кафе, магазинов у дома. Большой популярностью пользуется приобретение в лизинг офисных помещений — как для собственного бизнеса, так и для последующей сдачи в аренду. Большинство компаний предлагает лизинг недвижимости на срок от 7 до 10 лет, часть компаний предлагает сделки по схеме 5 + 5 (договор лизинга на 5 лет с возможностью продления). За счет длительного срока финансирования (ведущие компании реализуют сделки сроком до 15 лет) лизинговые платежи по размеру стали сопоставимы с арендной платой, а после выплаты лизинговых платежей недвижимость переходит в собственность лизингополучателя. Отсутствие дополнительного залога на фоне низкого аванса (от 10%) делает приобретение коммерческой недвижимости в лизинг еще более доступным. Так, в Томске небольшая компания смогла приобрести по программе «Экспресс-лизинг недвижимости» помещение для фитнес — центра на сумму 14,6 млн. руб. сроком на 10 лет, в Перми частная клиника приобрела помещение для медицинского центра на сумму 18 млн. руб. сроком на 7 лет. Скоринговые программы лизинга недвижимости позволяют принять решение в течение трех дней после предоставления необходимых документов и заключений. Скорость принятия решения в настоящее время является критическим фактором, так как наиболее востребованные объекты коммерческой недвижимости очень быстро находят покупателя.

Лизинг по сравнению с кредитом и арендой обладает рядом дополнительных преимуществ. Процедуры лизинга четко прописаны в законодательстве. Вся сумма лизинговых платежей относится на себестоимость и уменьшает налогооблагаемую прибыль. Применение коэффициента ускоренной амортизации дает сокращение налога на имущество. Как уже было сказано, после завершения срока финансовой аренды арендатор получает право собственности на объект. До недавнего времени лизинговые компании крайне неохотно проводили сделки возвратного лизинга. Хотя возможность использования возвратного лизинга предусмотрена законом «О лизинге», в соответствии с которым продавец предмета лизинга может выступать одновременно в качестве лизингополучателя в рамках одного правоотношения, налоговые органы крайне неоднозначно интерпретировали эти сделки. Значимым событием для возвратного лизинга стало решение Высшего арбитражного суда, в котором указано на легальную возможность использования схемы возвратного лизинга.

Кризис на мировом финансовом рынке существенно затруднил многим российским предприятиям дорогу к привлечению внешнего финансирования. В этой ситуации продажа части собственной недвижимости лизинговой компании с ее последующим выкупом является удобным способом привлечения денежных средств. Предприятие может и дальше развиваться без увеличения прямой долговой нагрузки или использовать вновь привлеченные средства для рефинансирования текущего долга и уменьшения кредитной нагрузки.

Для девелоперов и застройщиков лизинг интересен в качестве инструмента рефинансирования активов. Кризис ликвидности и высокая закредитованность осложнили девелоперам доступ к финансовым ресурсам.

В отличие от банковского сектора лизинговый бизнес полностью связан с реальной экономикой. Поэтому лизинговые компании имеют возможность привлекать длинные и дешевые ресурсы на российском и международном финансовом рынках и готовы вкладывать их в объекты недвижимости. Важно отметить, что максимальным преимуществом обладают лизинговые компании, имеющие тесные связи с банками, — они уже сейчас готовы предложить комплексные решения, объединяющие банковский кредит и лизинговый продукт. В частности, это позволяет профинансировать проект девелопера на этапе стройки, а впоследствии выкупить его. Отношение агентств недвижимости к финансовому лизингу недвижимости в настоящее время можно охарактеризовать как сдержанное. Данная тенденция будет продолжаться до тех пор, пока будет преобладать рынок продавца. Как показывает мировая практика, в конкурентной борьбе победят именно те компании, которые смогут предложить клиенту не только интересный объект недвижимости, но и доступные и эффективные финансовые инструменты для его приобретения.

Глава 2. Анализ коммерческой деятельности лизинговых организаций.

§ 2.1. Организационно – хозяйственная характеристика ОАО «Ак Барс».

Банк «Ак Барс» зарегистрирован в Казани в 1993 году. С 1994 года является уполномоченным банком Кабинета министров Республики Татарстан, с ноября 1997 года имеет статус уполномоченного органа по хранению золотого резерва Татарстана, предназначенного для обеспечения гарантий инвестиций в экономику республики. В 2002 году преобразован в открытое акционерное общество. В число основных акционеров «Ак Барса» долгое время входили крупнейшие промышленные предприятия Республики Татарстан, местные внебюджетные фонды. Сейчас основными акционерами банка являются ООО «ИКС-Луч» (19,97%,), ООО «Инвестиции и Консалтинг» (13,95%), ОАО «Холдинговая компания «Ак Барс» (13,15%). В преддверии намеченного на конец 2008 года IPO еще 4 оффшорные компании практически поровну поделили между собой пакет акций банка, ранее принадлежавший ОАО «Татнефть», — по чуть более 7%. У ОАО «Нижнекамскнефтехим» — 3,12%, ОАО «Связьинвестнефтехим» — 2,8%. Однако фактически 96% акций банка через государственные структуры и связанные компании контролирует Республика Татарстан, что обеспечивает банку сильную поддержку со стороны властей.

Банк «Ак Барс» является ведущим банком экономики Республики Татарстан, пользуется экономической и политической поддержкой правительства Татарстана, обслуживает средства республиканского, местных бюджетов и государственных внебюджетных фондов. На региональном уровне «Ак Барс» характеризуется как универсальный банк с развитой филиальной сетью. Постепенно выходит на общефедеральный уровень. В числе клиентов банка — большое число государственных организаций и предприятий Татарстана, а также крупнейшие промышленные предприятия республики.

В настоящее время это самый крупный банк в республике по величине активов. По данным на 1 января 2008 года, среди крупнейших российских банков он находится на 19-м месте по активам, на 14-м — по объему собственного капитала и на 32-м — по прибыли до налогообложения. Главной чертой банка остается его право на расчетно-кассовое обслуживание средств республиканского бюджета, местных структур государственного управления и бюджетных организаций. Статус уполномоченного банка правительства позволил банку сформировать широкую клиентскую базу. Среди 34 тысяч корпоративных клиентов банка преобладают крупнейшие экспортеры Республики Татарстан, предприятия нефтегазового и нефтехимического комплекса, машиностроительные, телекоммуникационные, строительные, химические, автотранспортные предприятия. Это обеспечивает банку устойчивость текущей деятельности и высокие финансовые показатели. В то же время «Ак Барс» активно осуществляет диверсификацию клиентской базы в сегмент обслуживания физических лиц и быстро наращивает кредитный портфель за пределами республики. В настоящее время насчитывается 20 филиалов в Республике Татарстан и 19 — в крупных городах России.

§ 2.2. Анализ основных экономических показателей финансово-хозяйственной деятельности организации.

Расчет размеров лизинговых платежей может производиться различными методами в зависимости от вида лизинга, формы оплаты и способа выплат, а также условий функционирования экономики.

Проблема «деньги — время» не нова, поэтому разработаны удобные модели и алгоритмы, позволяющие ориентироваться в истинной цене будущих поступлений с позиции текущего момента (операция наращения) и наоборот (операция дисконтирования). В основе этих расчетов лежит следующая модель начисления сложных процентов (или формула наращения):

FV = PV • (1 + i)n

Где:

FV — будущая стоимость современных вложений денежных средств (или возвращаемая банку сумма кредита и процентов по нему);

PV — современная стоимость денежных средств (или сумма предоставляемого банком кредита);

n — срок лизингового договора, лет;

i — эффективная годовая процентная ставка по кредиту.

Формула не учитывает специфику лизинговых операций, применяемых банком-лизингодателем, основанную на теории рентных платежей. К задаче определения частоты и суммы выплат, а также процента по лизингу можно подойти двояко: с одной стороны, процент по лизингу можно установить исходя из периодичности выплаты лизингополучателем лизинговых платежей, которая определяется исходя из технико-экономического обоснования лизингового проекта, определенного бизнес-планом лизингополучателя, и интересов банка-лизингодателя. В этом случае, чем чаще платежи, тем ниже процент при прочих равных условиях. С другой стороны, исходя из конкретной ставки по лизингу, удовлетворяющей в наибольшей степени банк-лизингодатель, исходя из его уровня рентабельности и прибыльности, можно определить частоту выплат, максимально точно обеспечивающих данную процентную ставку по лизингу. Данное теоретическое заключение вытекает из теории эффективной годовой процентной ставки, которая определяется как:

 

Где:

i — эффективная годовая процентная ставка;

j — номинальная годовая процентная ставка;

m — количество периодов выплаты рентных платежей в году.

Однако экономическое значение данного показателя заключается в том, что чем больше количество периодов выплаты рентных платежей в году, тем выше его значение, а значит, тем дороже лизинговый кредит обходится лизингополучателю. Это объясняется тем, что эффективная процентная ставка не учитывает реинвестирование платежей по лизингу, как если бы лизингополучатель не выплачивал рентные платежи банку, а использовал их для внутреннего пользования. Такой подход является больше исключением, чем правилом, т.к. основное преимущество лизинга заключается в возможности реинвестирования рентных платежей. Данному условию в наибольшей степени соответствует формула расчета рентных платежей, применяемая в теории срочного аннуитета, которая основывается на оценке денежных потоков и расчете номинальной процентной ставки:

 

Дополнив эту теорию спецификой поставленных задач по лизинговым операциям, которая отражает взаимосвязанное воздействие на величину рентных платежей всех условий лизингового соглашения, а именно: суммы и срока контракта, уровня лизингового процента и периодичности платежей, получим формулу рентных платежей, которая выглядит следующим образом:

 

Где:

PMT — величина рентных платежей;

PV — стоимость оборудования по лизингу, предоставляемого банком;

n — срок лизингового договора, лет.

Данный подход к определению лизингового платежа, экономически более обоснованный и математически точный. Формула применима для расчета лизинговых платежей, осуществляемых лишь в конце каждого периода, а потому является формулой расчета лизинговых платежей постнумерандо. С точки зрения теории инновационного лизинга, данной методики недостаточно и необходимо рассмотреть другие варианты лизинговых платежей по методу их начисления согласно приведенной в экономической литературе классификации. Поэтому используем и другие формулы теории срочных аннуитетов и адаптируем их для расчета остальных видов лизинговых платежей. На основе полученных результатов проведем сравнительный анализ имеющихся видов лизинговых платежей по методу их начисления. Так, задача, в которой необходимо рассчитать величину лизинговых платежей, выплачиваемых лизингополучателем в начале каждого периода, решается с помощью формулы расчета лизинговых платежей пренумерандо:

 

Частным случаем данного варианта выплаты рентных платежей пренумерандо является предварительная (авансовая) оплата лизингополучателем определенной части объекта лизинга в объеме, установленном по согласованию сторон лизинговой сделки. Просуммировав в первом (постнумерандо) и во втором (пренумерандо) случае значение величин рентных платежей рмт, найдем общую сумму выплат по лизингу, осуществленную лизингополучателем (fvi) и определим процент, по которому реально, но без учета фактора времени, лизингополучатель получил лизинговый кредит (г):

 

Экономическое значение данного показателя заключается в том, что реальный процент по лизингу (r) будет гораздо меньше, чем банковский процент по кредиту (i). Такое заключение — результат реинвестиций рентных платежей (PMT) коммерческим банком за каждый период. Определяя величину реального процента по лизингу, необходимо учесть, что банк, реинвестируя платежи, несет определенные операционные расходы, поэтому реальный процент по лизингу должен быть немного выше или данные расходы должны быть заложены в самом банковском проценте по кредиту применительно к лизинговым операциям. Следует отметить, что реинвестиции лизинговых платежей целесообразны для банка-лизингодателя лишь под ставку, равную или превышающую банковский процент по кредиту (i), иначе рентабельность лизинговой операции (без учета налоговых льгот по лизингу) для коммерческого банка будет ниже запланированной. Это же утверждение справедливо и для лизингополучателя в том смысле, что возврат лизингового кредита путем выплаты рентных платежей эффективен лишь при условии, что высвобождаемая сумма средств из производственного цикла для уплаты лизинговых платежей не может быть использована (инвестирована) лизингополучателем под ставку, превышающую банковский процент (i).

Для наиболее полного представления о механизме платежа по лизингу рассмотрим классификацию, структурный состав и методику начисления лизинговых платежей.

 

 

Рис. 1. Классификация видов платежей лизинговых операций коммерческих банков

В зависимости от применяемого метода начисления лизинговых платежей различают:

• платежи постнумерандо, включающие в себя амортизационные отчисления от стоимости оборудования, передаваемого в лизинг, сумму так называемого комиссионного вознаграждения банку-лизингодателю, которая включает процент за предоставленный в лизинговой форме кредит, а также плату за предоставленные им дополнительные услуги по сделке, которые вносятся в конце каждого периода;

• платежи пренумерандо имеют аналогичный платежам постнумерандо структурный состав, но вносятся в начале каждого периода;

• авансовые (депозитные) платежи имеют место в случаях, когда лизингополучатель имущества сначала предоставляет банку-лизингодателю аванс в момент подписания соглашения в установленном размере, а затем, после подписания акта приемки оборудования в эксплуатацию, выплачивает периодическими взносами общую сумму лизингового платежа (за минусом аванса);

• неопределенные платежи, расчет которых базируется на некотором установленном в соглашении проценте, определяемом по какому-либо основанию. За основание по взаимному соглашению может приниматься объем реализации продукции, произведенной на приобретаемом в лизинг оборудовании, сумма полученной от реализации прибыли или другие параметры, которые, вполне возможно, могут быть изменены в процессе лизингового договора.

По периодичности выплат выделяют:

• периодические платежи (ежегодные, ежеквартальные, ежемесячные), уплачиваемые по согласованному сторонами сделки графику, который прилагается к лизинговому соглашению;

• единовременные платежи, применяемые в случае, если в соглашении предусмотрена выплата банку-лизингодателю аванса;

• комбинированные платежи являются сочетанием периодических взносов с авансовым платежом в случае, когда последний предусмотрен в лизинговом соглашении.

С учетом финансового состояния и платежных возможностей лизингополучателя в соглашении могут устанавливаться различные способы уплаты лизинговых платежей, в соответствии с которыми различают платежи:

• равными долями;

• с увеличивающимися размерами, применяемые в основном лизингополучателями с неустойчивым финансовым положением, когда на начальном этапе лизинга пользователю удобнее вносить лизинговую плату небольшими взносами, а затем, по мере освоения оборудования и наращивания темпов выпуска производимой на нем продукции, увеличивать их;

• с уменьшающимися размерами (ускоренные платежи), используемые лизингополучателями с устойчивым финансовым положением, когда в начальный период лизинга пользователь предпочитает погасить большую часть своей задолженности банку-лизингодателю.

Платежи по лизинговому соглашению складываются из стоимости объекта лизинга в сумме амортизационных отчислений, платы за используемые ресурсы коммерческим банком с учетом фонда обязательных резервов, платежей за дополнительные услуги банка-лизингодателя, а также исходя из среднего уровня рентабельности и доходности банка по прочим кредитным операциям. В качестве дополнительных финансовых услуг, оказываемых банком-лизингодателем, может выступать, к примеру, страхование объекта лизинга от возможного страхового случая, связанного с частичной или полной поломкой объекта, вызванной стихийными бедствиями, неосторожным обращением, заводским браком или другими причинами. Как правило, размер страхового взноса составляет 1—2 % в год от стоимости оборудования (данные АСО «Страховая промышленная компания»). При расчете лизинговых платежей необходимо также учитывать, что согласно Постановлению Правительства РФ от 29 июня 1995 г. № 633 предполагается предоставить банкам-лизингодателям при выполнении лизинговых операций на срок три года и выше налоговые льготы — освобождение от уплаты налога на прибыль и налога на добавленную стоимость, а также частичное освобождение от уплаты таможенных пошлин и налогов в отношении временно ввозимых на территорию РФ товаров, являющихся объектом финансового лизинга. Амортизация на используемое оборудование может начисляться обычным методом в зависимости от балансовой стоимости оборудования, срока его службы и установленных норм амортизации и методом ускоренной амортизации, при котором норма годовых амортизационных отчислений на полное восстановление увеличивается, но не более чем в два раза.

P — прибыль банка до налогообложения, определяемая по формуле:

P = FV — PV

NP — чистая прибыль банка, т.е. прибыль после налогообложения, рассчитываемая исходя из ставки налога на прибыль для коммерческих банков.

NP1 — чистая прибыль банка по операциям лизинга на срок три года и свыше с учетом льготы по налогу на прибыль без реинвестиций в лизинг.

NP2 — чистая прибыль банка по операциям лизинга на срок три года и свыше с учетом льготы по налогу на прибыль и реинвестиций в лизинг.

Pl — прибыль банка по операциям лизинга.

Pr — прибыль банка от реинвестиций до налогообложения.

NPr — прибыль банка от реинвестиций после налогообложения.

А — величина авансового платежа в процентах к номиналу.

PV1 — стоимость передаваемого объекта в лизинг без авансового платежа.

Исходными данными для расчета примера инновационного лизингового проекта, предполагаемого к реализации «Ак Барс» банком, будут: стоимость объекта лизинга — установки по пастеризации молока — с учетом НДС (PV), срок лизингового соглашения (n), периодичность выплаты лизинговых платежей в году (m) и эффективная годовая ставка по кредиту (i).

Рассмотрим несколько вариантов расчета лизинговых платежей: по ставке сложного процента, рентные платежи постнумерандо, рентные платежи пренумерандо, а также аналогичные лизинговые платежи с учетом аванса.

Анализ полученных результатов в рассмотренном нами примере показывает следующие закономерности в расчете экономической эффективности лизинговых операций банка-лизингодателя:

1) прибыль, полученная банком по лизингу на срок до трех лет, равна прибыли банка по прочим видам кредита, т.е. экономической эффективности банку, в цифровом выражении, лизинговая операция в этом случае не дает;

2) гораздо более интересен анализ лизинговых операций на срок свыше трех лет, поскольку здесь принимаются в расчет предполагаемые налоговые льготы. Здесь следует отметить, что NP1, отличающееся от NP2 отсутствием реинвестиционных потоков в лизинг, стремится к последней при n • m —> i. Иными словами, независимо от вида платежа NP1 тем выше, чем больше стремление последнего произведения к 1;

3) показатель NP2 не имеет такой зависимости, как NP1 от количества выплат лизинговых платежей в году, и, как следствие, NP2 не зависит от вида платежа, а именно, постнумерандо и пренумерандо (а также авансовые платежи как частный случай последнего), поэтому экономическую эффективность для коммерческого банка по лизингу, рассчитываемую показателями повышения общей прибыли (Пп) и уровня рентабельности (Рп), целесообразнее рассчитать, взяв в качестве показателя П2, и, соответственно, при расчете Р2 — полученный результат NP2.

Таким образом, увеличение общей прибыли банка по лизинговым операциям на срок три года с учетом налоговых льгот и реинвестиций в лизинг ожидается, по нашим расчетам, на 153,83 млн. руб. (или на 75,4 %). Рентабельность этого варианта лизинговой операции повышается на 80,1 % за период лизинга (или на 26,7 % за год), чем предоставление альтернативного банковского кредита.

Анализ экономической эффективности лизингового кредита с позиции предприятия-лизингополучателя имеет свои особенности:

1) система рентных платежей по кредиту эффективна лишь в тех случаях, когда инвестиции высвобождаемых из производственного цикла средств лизингополучателя не обеспечивают последнему уровня рентабельности выше ставки банковского процента по кредиту. В этом случае становится выгоднее вернуть некоторую часть заемных средств раньше положенного срока, тем самым уменьшая общий процент по ссуде (т.е. получить r);

2) реальный процент по лизингу (r) будет еще меньшим, если лизингополучатель на момент приобретения оборудования в лизинг располагает некоторой суммой, вносимой в банк в качестве авансовых платежей. Следуя этой теории, нетрудно предположить, что платежи пренумерандо будут иметь меньший процент нежели постнумерандо. Более того, чем реже они вносятся по схеме пренумерандо (соответственно, чем чаще по схеме постнумерандо), тем ниже реальный процент, поскольку в этом случае гораздо меньше срок обладания лизингополучателем значительной суммой заемных средств. Однако здесь необходимо иметь в виду, что приобретение в лизинг оборудования с авансом свыше 50 % может оказаться менее выгодным, чем приобретение его в собственность;

3) общая сумма выплат по лизинговому кредиту (FV1) имеет прямопропорциональную зависимость от срока лизингового контракта, в то время как стоимость лизинга (реальная ставка процента (r), напротив, с увеличением срока лизинга уменьшается. В этом случае для расчета эффективности лизинга с позиции предприятия-лизингополучателя и банка-лизингодателя необходимо найти оптимальное соотношение по срокам и видам рентных платежей. Здесь необходимо, помимо экономических выгод, учесть и эксплуатационные технико-экономические характеристики передаваемого в лизинг оборудования;

4) анализируемые нами показатели (общая сумма выплат и реальный процент по лизингу) являются лишь составными частями при расчете показателей общей прибыли и рентабельности предприятия, поэтому, не имея других составляющих, мы можем говорить лишь об экономической выгоде, получаемой лизингодателем по данному виду операции, а не об экономической эффективности, определяемой выбранными нами показателями прибыли и рентабельности.

Поскольку при расчете экономической эффективности лизинга для лизингодателя нами был выбран срок три года, то и для анализа экономической выгоды лизингополучателя возьмем тот же срок. Тогда для платежей постнумерандо, вносимых ежеквартально, имеем общую сумму платежа 324,39 млн. руб. при г равном 19,1 %, что на 225,36 млн. руб. меньше, чем по банковскому кредиту в 42 % годовых. Соответственно, годовые платежи пренумерандо составляют 261,8 млн. руб. при r равном 10,89%, что на 287,95 млн.руб. меньше, чем по банковскому кредиту.

Для авансовых платежей также наиболее выгодны годовые платежи пренумерандо. Здесь, соответственно, при 25 % авансе имеем общую сумму платежа 244,35 млн. руб. и r = 8,37 %, а при 50 % авансе общая сумма платежа равна 226,9 млн. руб. и r = 5,72 % годовых.

§ 2.3. Эффективность применения лизинговых операций на исследуемой организации.

Целесообразность применения инновационных лизинговых операций в банке обусловливается их экономической эффективностью, имеющей свои показатели оценки и измерения. В процессе измерения экономической эффективности инновационной лизинговой деятельности применяются различные показатели ее оценки. Ранее общепризнанным показателем было соизмерение экономического эффекта с вызвавшими его капитальными вложениями. Такая методика оценки является одной из разновидностей формулы сравнительной эффективности капитальных вложений, которая нередко применялась без практической проверки полученных результатов. Внедрение инноваций, прогрессивных технологий, новой техники посредством лизинга представляет особую сферу приложения и движения капитала в системе расширенного воспроизводства. Этот экономический процесс отличается от традиционного промышленного выпуска и реализации товарной продукции тем, что он непосредственно связан с заменой, созданием новых, обновлением действующих основных фондов. Отличается он и от традиционной категории капитальных вложений, которая в обобщенном виде выражает процесс инвестирования в производство, строительство и другие виды деятельности. Поэтому применение обобщенной оценки эффекта капитальных вложений не отражает, в полной мере специфики инновационной лизинговой деятельности. В этих условиях необходима разработка более совершенной методики, помогающей выбирать, оценивать и экономически обосновывать решения, обеспечивающие эффективность внедрения лизинговых операций.

При определении экономической эффективности лизинга могут быть использованы разные показатели. Согласно существующим общим подходам в качестве таковых выделяют:

• отношение валового дохода, полученного по лизингу, к капитальным вложениям, т.е. коэффициент абсолютной эффективности;

• приведенные затраты по лизингу и коэффициент сравнительной эффективности альтернативных вариантов инвестиций (срок окупаемости дополнительных средств);

• общую прибыль и уровень рентабельности работы банка (срок окупаемости передаваемого в лизинг оборудования или капитальных вложений).

Исходя из особенностей лизингового процесса с учетом его инновационности наиболее адекватным показателем, является показатель окупаемости и, как следствие, показатели прибыльности и рентабельности. Оценивая фактическую эффективность инновационного инвестирования посредством лизинга, а также выбирая и экономически обосновывая проектные и плановые решения, целесообразно, пользоваться общими показателями повышения чистой прибыли (ЧПл) и уровня рентабельности лизинговых операций (Рл):

ЧПл = ЧПл2 — ЧПл1

Рл = Рл2 — Рл1

Где: ЧПл1 и ЧПл2 — чистая прибыль, полученная банком по лизингу и по альтернативному ему способу инвестиционного вложения, приведенная к одному временному периоду; Рл1 и Рл2 — общий уровень рентабельности, достигнутый по этим двум вариантам инвестиций.

Таким образом, предпочтительным будет тот вариант инвестиционной операции, который обеспечивает максимально возможное повышение рентабельности банка. И наоборот, экономически неэффективен вариант инвестиции, не способствующий ее увеличению. Причем выбор конкретного варианта происходит в условиях существования многообразия альтернатив.

Альтернативная основа выбора варианта эффективности лизинговой деятельности предполагает увязку будущего результата данной операции с основными целями ее реализации: либо это увеличение чистой прибыли, либо максимальный срок окупаемости при максимальной рентабельности, либо снижение текущих затрат, либо решение социальных программ различного уровня. Такой подход дает возможность более правильно сориентировать усилия участников лизинговой сделки, обосновать внедрение инноваций посредством лизинга, способствующего повышению эффективности основной экономической деятельности пользователя лизинговых услуг банка.

Кроме того, понятие экономической эффективности лизинговых операций необходимо рассматривать с позиции не только коммерческого банка, но и пользователя данного вида кредитной сделки. Поскольку от эффективности лизинга с точки зрения лизингополучателя во многом зависит экономическая эффективность сделки и для самого банка. Поэтому, говоря об эффективности лизинга, необходимо соизмерять выгоды и банка-лизингодателя, и лизингополучателя так, чтобы результирующий вектор интересов участников сделки по лизингу был наиболее благоприятным для всех сторон. Это очевидно, поскольку между данным явлением наблюдается прямая зависимость: чем выгоднее лизинговая операция для лизингополучателя, тем больший интерес сектор бизнеса проявляет именно к этому виду кредитования, а увеличение спроса стимулирует предложение, и наоборот, чем больше предложения лизинговых услуг на рынке, тем больше проявляется к ним интерес со стороны потенциальных лизингополучателей. Вот почему, анализируя лизинговую операцию с точки зрения ее эффективности, банку в концепции развития лизинговых операций необходимо уделить должное внимание этому вопросу. Из всех ранее упомянутых моментов эффективности лизинга наибольший интерес вызывает система расчета размеров лизинговых платежей по данному виду кредита.

 

§ 2.4. Рекомендации по совершенствованию коммерческой деятельности организации. Экономическая эффективность применения лизинга.

Таким образом, учитывая совокупные интересы банка-лизингодателя и предприятия-лизингополучателя, в системе рентных платежей по операциям лизинга, используя данную методику и полученные результаты анализа, можно сделать следующий обобщающий вывод экономической эффективности платежей по лизингу:

1) поскольку для лизингодателя нет никакого математического предпочтения в выборе видов рентных платежей, реинвестируемых впоследствии в лизинг с учетом предполагаемых налоговых льгот, то максимальный эффект для обоих участников обеспечивает вариант внесения лизингополучателем определенной авансовой суммы, равной либо сумме первого платежа, либо определенной части, в процентах, от стоимости передаваемого в лизинг оборудования;

2) в случае, когда будущим лизингополучателем является малое предприятие, не имеющее на момент приобретения оборудования в лизинг вышеназванной суммы, или предприятие приобретает объект по схеме оперативного, а не финансового лизинга, предпочтительными являются ежеквартальные (или в лучшем случае, если позволяет производственный процесс, ежемесячные) платежи постнумерандо.

Итак, в целом, учитывая преимущества рентных платежей по лизингу в момент оплаты за лизинговый кредит и полученный цифровой результат, можно считать рентные платежи по теории срочного аннуитета более предпочтительными для лизингополучателя и банка-лизингодателя. Кроме того, предполагаемые существенные льготы по лизингу в части налогообложения делают его привлекательным для банка альтернативно традиционной банковской ссуде. Приведенный выше экономико-математический анализ эффективности лизинговых операций в коммерческих банках в части применяемого расчета лизинговых платежей показывает, как наиболее эффективно необходимо поставить работу по использованию лизинга в коммерческом банке с присущими ему специфическими особенностями. При этом необходимо учитывать интересы всех сторон, участвующих в данной кредитной операции, исходя из их финансового положения, потенциальных технико-экономических возможностей передаваемого в лизинг оборудования, а также плановых показателей прибыльности и рентабельности лизингополучателя и банка-лизингодателя.

§ 2.5. Выводы

Преимущества Лизинга:

1. Для заключения лизинговой сделки необходимо заплатить всего 15-30% от стоимости объекта лизинга.

2. Для приобретения имущества в лизинг не требуется залог.

3. Лизинговая сделка не увеличивает вашу задолженность по балансу. Имеется ряд налоговых и управленческих преимуществ — не платится налог на имущество, ежемесячный лизинговый платёж уменьшает налогооблагаемую базу предприятия, начисляется ускоренная амортизация, есть возможность выкупить имущество у организации в личное пользование по остаточной стоимости.

4. Срок договора лизинга длиннее срока стандартного банковского кредита.

5. Лизинговая схема предполагает возможность использования более гибкого подхода к сделке по сравнению с условиями кредитного финансирования:

— значительно упрощённый пакет документов,

— в десятки раз меньше срок рассмотрения заявки

— оперативность принятия решений (на кредит в среднем нужно 1 — 1,5 месяца, а то и больше, лизинг — от 1 до 5 дней),

— возможность приобретать необходимое имущество организациям, созданным от 3 месяцев (кредит предоставляется фирмам, работающим не менее 6 — 12 мес).

6. Через лизинг есть возможность привлечь финансирование на сумму в несколько раз больше, чем если бы Вам предоставил банк. Это обусловлено тем, что при лизинге рассматриваются Ваши реальные финансовые возможности, а не наличие ликвидного залога, условий его хранения, величины оборотов по расчётном счёту и многих других факторов, влияющих на величину банковского кредита.

Заключение

Максимальным спросом в Европе, как, впрочем, и в России, пользуются офисные помещения (26%), производственные помещения (28%), торговые площади (26%). При этом активный рост наблюдается в сфере лизинга торговых помещений — средние темпы роста превышают 30% в год. Доля лизинга объектов для гостиничного сектора относительно невелика и составляет около 7%. От российского рынка лизинга недвижимости рынки Западной и Восточной Европы отличает то, что значительная часть доходов лизинговых компаний приходится на дополнительные услуги, предоставляемые лизингополучателю. Лизинговые компании занимаются подбором и оценкой объектов недвижимости, предоставлением услуг по управлению объектами недвижимости, разработке проектов. Фактически лизинговая компания объединяет в себе функции агентства недвижимости и девелоперской компании. Финансовый лизинг постепенно уступает место комплексным решениям по созданию, приобретению и управлению объектами недвижимости.

В странах Европы принципиально более высокая доля недвижимости в объемах нового бизнеса лизинговых компаний. В таких странах, как Германия, Испания и Франция, доля лизинга недвижимости колеблется от 14% до 17%. А рекордсменом по этому показателю стала Италия — 49%. Ежегодный объем сделок по лизингу недвижимости только в Италии превышает $23 млрд. Для этих стран лизинг уже давно стал традиционным инструментом приобретения недвижимости. Несколько менее развит рынок лизинга недвижимости в странах Восточной Европы. Здесь его доля колеблется около 10%. Однако это значительно больше, чем в России, где доля рынка лизинга недвижимости в суммарном объеме нового бизнеса пока не превышает 2%.

Суммарный объем рынка лизинга коммерческой недвижимости в России в 2007 г., по предварительным данным, составил $ 600 млн., что почти в 2 раза больше, чем в 2006 г. Однако рынок лизинга недвижимости характеризуется не очень высокой прозрачностью — большинство сделок не являются публичными, поэтому реальный объем рынка лизинга недвижимости больше официальных цифр. Данный сегмент рынка характеризуется большим потенциалом, но, несмотря на это, российские лизинговые компании не спешат его осваивать. Более того, многие компании даже не выделяют лизинг недвижимости в качестве отдельного продукта, предоставляя его наряду с лизингом оборудования и автотранспорта. Это связано как с отсутствием достаточного опыта для осуществления сделок с недвижимостью, так и с характерными для российского рынка недвижимости проблемами, среди которых занижение реальной стоимости объектов, их низкая балансовая стоимость, невозможность передачи в лизинг земельных участков и проч.

Список использованной литературы

1. Газман В.Д. Лизинг: теория, практика, комментарии. — М.: Фонд «Правовая культура», 2004.

2. Горемыкин В.А. Лизинг. Учебник.- 2-е издание, исправленное и дополненное.- М.:Информцентр, 2005.

3. Кабатова Е.В. Лизинг правовое регулирование, практика.  М.: 2005.

4. Ковынев С.Л. Лизинговые сделки: Рекомендации по избеганию ошибок: Гражданско-правовое и налоговое регулирование сделок; Примеры из арбитражной практики и разбор спорных ситуаций изд. 2-е, перераб., доп., М.: Вершина, 2008.

5. Коммерция и технология торговли: Учебник для вузов. — 5 — е изд., перераб. и доп. — М.: ИТК «Дашков и Ко», 2005.

6. Красева Т.А. Основы лизинга: Учебник для вузов. –М.: Феникс, 2005.

7. Лизинг. Учебное пособие для вузов / Ю.Н. Лапыгин, Е.В. Сокольских. – М.: Академический проект, 2005.

8. Основы лизинга. Учебник. Красева Т.А. – М.: Феникс, 2005.

9. Просветов Г.И. Лизинг: Задачи и решения: Учебно-практическое пособие для вузов. – М.: Альфа-пресс, 2007.

10. Экономика предприятия. Учебник для вузов, 5-е издание / Под ред. В.М. Семенова. – СПб.: Питер, 2007.

11. Федеральный закон от 29.10.1998 № 164-ФЗ «О финансовой аренде (лизинге)», СПС КонсультантПлюс.